| 当前位置：中国天下网 > 新民生 > 天下新闻 > 专题新闻 > 正文 |
上交所将严厉处理违规减持 |
| www.txweb.com.cn 2008-05-12 08:59 来源：中国天下网 |
| |
江淮动力大宗交易疑似违规减持
受让方法人代表曾任出让方实际控制人旗下两企业监事，还持有实际控制人旗下另一公司股权
就在"大小非"接二连三违规减持及监管部门酝酿更为严厉的监管措施的大背景下，上市公司股东对限售解禁股减持却再现新法，试图通过关联方接盘逃避监管，江淮动力控股股东近日的减持行为就有较为明显这一特征。
江淮动力日前现身深交所大宗交易平台，公司控股股东江苏江动集团5月7日将其持有的950万无限售流通股出售给重庆尚恒建筑工程有限公司，交易价格为6.6元/股，交易总金额为6270万元，而交易股份数量占江淮动力总股本的1.68%。
值得注意的是，由于买卖方需对大宗交易价格等因素达成一致，进行大宗交易的双方大多在同一地进行交易，有的甚至是在同一营业部，但在本次交易中，江动集团卖出股份的席位是宏源证券盐城解放北路营业部，而重庆尚恒买入席位既未在盐城也未在重庆，而是选择了银河证券上海东方路营业部。
虽然买卖双方在刻意回避之间的关系，但记者还是通过公开渠道发现了两者之间不同寻常的秘密。
建设部网站最新资料显示，重庆尚恒的法人代表为居易，而居易与江动集团实际控制人密切相关。江淮动力2007年年报显示，江动集团控股股东是重庆东银实业（集团）有限公司，持有99％的股权，而重庆东银实际控制人是罗韶宇，持有77.78%的股权。居易2002年底时分别在东银集团下属的重庆东原房地产开发有限公司（持有70%股权）和重庆东银科技产业有限公司（持有80%股权）任监事一职，东原地产当时持有江动集团10％的股份。此外，居易当时还持有重庆市凌羿汽车配件贸易有限公司10%股权，而凌羿汽配剩余90%股权由罗韶宇的一致行动人持有。
正是由于居易与东银集团之间的隐蔽关系，使得江动集团此次大宗交易被市场人士认为蒙上了违规减持的嫌疑。
因为中国证监会颁布的《上市公司解除限售存量股转让指导意见》未对买方获得股份后的交易作出限制，因此业内人士分析，如果买卖方为关联公司，那么上市公司大股东完全可以此来曲线摆脱指导意见的减持约束。
上周五，上交所发布《会员客户证券交易行为管理实施细则》，将通过大宗交易系统卖出解除限售存量股份的客户与其交易对手方存在明显关联关系的行为，列入会员应当重点监控的范围。（上海证券报 徐锐）
对大小非减持的规范日趋严格
在证监会发布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》的相关规定后，先后发生了宏达股份两股东、冠福家用一股东，开开实业一股东违规减持事件。由此，引发了市场对于大小非减持可能失控的担忧。
但是，面对违规减持事件，有关部门迅疾作出了反应。先是中国证监会宣布，四川宏达股份有限公司两股东涉嫌违法违规，已被证监会立案稽查。接着，上海证券交易所和深圳证券交易所分别出台了《上海证券交易所会员客户证券交易行为管理实施细则》和《深圳证券交易所限制交易实施细则》，严管大小非减持。
这两个操作细则对大小非减持的规范，不仅更为严厉，也具有了更强的可操作性。
其一，对"一个月"的认定更为严厉。此前，《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》第三条规定："持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。"那么，这一个月如何界定，实际上存在着一个可钻的空子。比如，有人在5月31日减持0.99%的股份，在6月1日再减持0.99%的股份，两个交易日内总共减持了1.98%，却是在两个月内完成的，而不少小非的持仓比例可能还达不到1.98%。因此，对于"一个月"该如何界定，将直接决定着相关规范制度的刚性和效果。
很显然，交易所已经认识到了这一点，并对"一个月"的界定进行了明确。如，4月21日-5月7日，中国石油化工股份有限公司上海石油零售分公司通过上海证券交易所竞价交易系统累计卖出开开实业1.55%解除限售存量股份，而上海证券交易所立即对该违规账户进行限制交易处罚，限制账户在三个月内不得买卖在上交所挂牌交易的所有证券，并记入诚信档案。这说明，上海证券交易所对"一个月"的界定并非单纯根据公历月份的划分，而是根据累积减持的日期来界定。这使得减持规定变得更为严格。
其二，禁止交易时间延长。去年颁布的限制交易细则，对于违规交易客户的限制交易时间不超过15天，而这次上海和深圳两大证券交易所，将时间延长为三个月，较之以往的规定，更能加大违规者的时间成本。
其三，弥补了大市值股的比例漏洞。如果仅仅以1%的比例做限制，那些大市值股就会占便宜，比如中国石油，其1%的减持就相当于减持掉几个小盘股，比例限制对于它显然过于宽松。为了堵住这个漏洞，上海证券交易所规定，"预计在未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量虽未达到上市公司总股本1%，但达到或超过150万股的，鼓励在大宗交易市场转让"。加上一个"超过150万股"的限制，就堵住了减持规范中的一个大漏洞，更能减轻市场的减持压力。
并且，有关部门正在继续加大对大小非减持的规范和惩处力度。据《上海证券报》报道，上海证券交易所正在研究的措施包括：重审违规股东上市公司董事任职资格，建议冻结资金账户、限期回购超减股份、违规收益上缴上市公司等等，这些措施倘若出台，大小非的违规减持成本无疑将进一步增加。
值得一提的是，有关部门为了让减持对市场的负面影响降低到最低限度，只是对减持的节奏进行了规范，并非终止大小非减持，因而，有些人认为规范减持是改变原有游戏规则的说法是缺乏说服力的。实际上，这种对减持节奏的规范本身、对大小非也是有好处的。道理很简单，当市场对大小非减持的担忧减小，信心重新树立起来，股市保持稳定发展，大小非减持价位可能会更理想。从这个角度来看，对大小非减持的规范乃是多赢之举，既有利于市场，也有利于大小非及广大投资者，每个人都有义务爱护这个市场。(上海证券报)
减持猛于虎 大小非杀伤力排行榜
近期市场出现反弹，但大小非减持阴云不散。当前的市场中，最让投资者担心的就是大小非。
4月，证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，旨在规范大小非减持解禁股。然而，短短不到1个月时间，两市已经出现三起大小非违规减持事件。
在证监会发布新规限制限售股股东减持后，大小非们宁肯违规，也要抛售。它们的一举一动，受到了市场高度关注。
究竟哪些个股受大小非减持威胁最大，哪类大小非减持冲动最强？
今日，本报为投资者隆重推出大小非杀伤力分析报告。
四类个股减持欲望强
根据大小非对股价的打击程度，以及大小非抛售股票的不同类型进行详细的划分，按照它们的抛售量排名、杀伤力排名统计出4大类公司股票是大小非减持最坚决的，希望这份TOP4排名能为投资者的操作提供一定的参考。
TOP1：蓝筹股
多只蓝筹股大小非的解禁股数量高达数亿股甚至数十亿股，解禁数量甚至远远大于现有流通数量。
中国平安（601318，SH）就是一个被大小非减持的典型。锌业股份在今年3月3日至3月11日，累计出售接近180万股中国平安，回收资金接近1.2亿元，而其持有上述股份的初始投资成本仅有260万元。
TOP2：亏损股
对于获利丰厚的大小非来说，在公司未来堪忧的情况下，就更急于脱身了。
据天风证券分析师唐锦统计，自2006年到今年4月1日，在解禁的公司中，出现业绩亏损的共有108家，其中发生减持的有43家，占比39.8％。在已经解禁的85家ST公司中，公告发生减持的共36家，占比42.3％。
TOP3：中小板股
随着全流通时代的深入，中小板的大小非减持更是暗流涌动。特别是一些中小板公司的"大非"，其减持的力度很大，典型的如苏宁电器的陈金凤，其于去年的5月22日、5月30日连续减持1540万、552万股，其持股数量已低于总股本的5％。
TOP4：高估值股
当熊市来临的时候，投资者对未来预期急剧的下降，让市场中股票的估值相应出现了大幅下调。
大小非一旦解禁，肯定要疯狂减持。由于成本实在太低，不管什么价格他们都会义无反顾地减持。联合证券的研究报告指出，"估值水平越高，资本回报率越低，资本增值幅度越大，则减持动力越强；反之则越弱。"
二季度留意三大行业减持
根据天相分析系统，从各行业在二季度的解禁减持压力来看，部分行业在二季度面临较大的压力。
高风险行业TOP1：商业贸易
统计显示，今年2季度，商业贸易行业解禁市值达到79.73亿元，该行业流通股总市值883.86亿元，解禁市值占流通市值比例达到9.02%。
值得投资者重点警惕的是华胜天成（600410，SH），其12544.2万股限售股将于5月19日解禁，占其总股本近30%。春晖股份（000976，SZ）14629万股限售股将于6月1日解禁，这部分股权占其总股本高达25%。开开实业（600272，SH），其解禁股数达到4189万股，占其总股本17.24%。此外，还有渤海物流、银座股份、兰州民百，*ST成商、ST一投等个股面临较大的大小非减持压力。
高风险行业TOP2：机械设备
今年2季度，机械设备行业个股限售股解禁市值达到316.19亿元，占该行业整体流通市值3119.25亿元的10.14%。
其中压力最大的便是三一重工（600031，SH），6月17日，将有51812.6万股限售股解禁，占该股总股本的比例高达52.23%。
此外，洪城股份、ST巨力、特变电工、北方股份等，解禁限售股占总股本比例都在10%以上。
高风险行业TOP3：金融
统计显示，金融业个股在二季度所面临的解禁压力是最大的。金融行业个股限售股解禁市值高达2257.41亿元，占行业流通总市值的16.02%。
金融业中，最值得重点关注的是浦发银行，其41247.8万股限售股将于5月12日解禁，这部分限售股占总股本比例为7.3%。华夏银行则有56125.8万股限售股于6月6日解禁，占总股本比例为13.36%。
未来展望今年8月和明年10月迎来解禁高潮
未来，解禁的规模还将扩大。今年8月解禁股数量将达到214亿股，到2009年的10月将迎来大小非解禁的高峰，当月解禁近600亿股，超过了2007年全年的总和。
2008年4月起，解禁股数量约676亿股，平均每月75亿股，全年峰值出现在8月，月解禁214亿股，月解禁规模是过往水平的近两倍。以2008年3月28日收盘价数据测算，全年解禁金额大约是10546亿元，月解禁金额约1171亿元。如果以前期减持占解禁比例为9%的数据测算，每月减持股数约6.8亿股，减持金额大约是105亿元。
从具体时间分布来看，今年8月份将迎来一个远高于2007年10月份126亿股的解禁新高214亿股，9月将短暂下降，10月为90亿股，其后将逐月增加，到2009年5月达到231亿股，2009年10月解禁股份数将写下新高598.6亿股。
从2008年8月份开始到2009年10月份间的15个月份里，平均每月将解禁164亿股。很显然，目前并非限售股解禁，以及限售股减持最为集中的时候，那么当真正的限售股解禁高峰再度来临时，市场该如何面对？
在市场外围环境没有变化的前提下，用不到5万亿的资金去承受超过20万亿的市值，将会出现何种境况?这也许是我们所有投资者不想、不敢也不愿意面对的。
市场影响小非减持比大非减持更可怕
统计数据显示：2007年小非累计减持26.09亿股，市值合计约471.27亿元，大非累计减持16.50亿股，市值合计约237.92亿元。小非减持的比例明显要高于大非。
信达证券分析师黄祥斌认为，小非由于数量众多，持股分散，且信息披露不充分，从研究的角度讲，小非的减持行为是最难以分析判断的。大非中有不少是国资股股东，由于国资股存在掌握控股权的要求，大非的减持压力和影响其实相对还要小些。因此，正是由于这个原因，限售股的减持威胁，更主要还是来自小非。
分析人士指出，在经过长期摊薄后，成本价在1元甚至为0的大小非，即使目前的股价已经腰斩，仍然有几十倍甚至上百倍的收益率，随时可以套现离场，在市场前景不明朗的情况下，套现的意愿更为强烈。
西南证券认为，限售股持股比例偏低、股东分散、有较多小非流通股东的上市公司是值得重点警惕的对象。
一季度大小非减持
今年1季度沪深两市解禁股市值为8439.8亿元，每月解禁市值占期初两市流通市值的平均比例为3.3%；期间减持市值为195.6亿元，每月减持市值占解禁市值的平均比例为3.1%。
尽管减持压力较2007年有所减小，但解禁股对流通市场带来了比较大的冲击，即使实际减持并未随解禁高潮的到来而上升，但是人们预期的变化使得解禁股减持的压力被市场放大，市场对解禁股减持反应有所过度。（每日经济新闻 曾子建 马宇飞）
|
|
|
|
|
|
| 本版文章内容纯属作者个人观点，仅供网友参考，并不构成直接建议。网友据此操作，风险自担。 |
| 中国天下网不良信息举报电话：0592－5558100；不良信息举报邮箱：10000@txweb.com.cn |
|
